第177章 丰收时刻的战略撤退

2019年10月的第一个交易日，牧原股份的股价像头蛮牛，一头撞破100元整数关口。磐石资产的交易室里，屏幕上的“100.12元”闪着刺眼的红光，成交量比往日放大三倍。崔琰盯着盘口汹涌的买盘，突然对交易员说：“把剩下的2%底仓全清了，再挂单减持5%的温氏股份。”

交易员手指悬在键盘上：“崔总，现在市场情绪正热，券商喊到150元呢！”崔琰调出能繁母猪存栏数据——9月同比降幅收窄至18%，是连续第三个月收窄。“拐点信号已经出现，”他敲了敲桌子，“就像烧开水，快沸腾时就得关火，不然会溢出来。”

减仓指令发出的瞬间，牧原股份的股价在100元上方震荡了三分钟，随后开始回落。当天收盘，这只半年涨了11倍的“猪茅”收跌2.3%，留下一根带长上影线的k线，像根敲警钟的木槌。崔琰在复盘时对团队说：“今天的成交量里，散户买入占比62%，机构卖出占比58%，这就是市场在换手。”

接下来的两个月，崔琰执行着“逢高兑现”的策略。每当牧原股份反弹5%以上，他就减持一部分关联标的；温氏股份摸到40元时，他清掉了最后一点仓位。到2019年底，磐石资产在猪产业链的布局从最高时的半仓，降到只剩1%的观察仓，账户里躺着的现金像堆成小山的筹码，等待下一局上桌。

“崔总，这波咱们赚了多少？”实习生小王忍不住问。老张在旁边算账：“牧原赚了4倍，温氏赚了2倍，加上饲料股的收益，总盈利相当于产品成立时规模的2.2倍。”崔琰正在给女儿改数学作业，头也不抬地说：“数字不重要，重要的是咱们买在25元，卖在130元，从头到尾吃全了主升浪。”

2020年3月，全平仓那天，磐石资产的净值定格在3.52元。这个数字意味着，从2016年熔断时成立至今，不到四年时间，产品收益率达到352%，年化收益超过90%。在私募排排网的榜单上，磐石资产从默默无闻一跃进入“四年期收益top1”，后面跟着一串明星机构的名字。

“崔总，渠道那边快挤爆了，”王经理拿着预约名单进来，“有客户愿意锁仓三年，只求给点额度。还有两家上市公司想来谈定制产品。”崔琰却在看李桐发来的消息，她刚结束博士答辩，说要带孩子们去海南度假。“回复他们，新额度春节后再说，”他合上名单，“先让团队歇歇。”

史无前例的团队奖励

3月20日的员工大会上，崔琰宣布了两个决定：全体员工薪资上浮30%，核心成员额外发放“周期红利”；从21日起，全员放假一个月，只留两人轮值处理日常事务。办公室里先是死一般的寂静，随后爆发出雷鸣般的掌声，有人激动得吹起了口哨——私募圈全年无休是常态，这样大方的放假在业内闻所未闻。

“这波收益不是天上掉下来的，”崔琰看着团队成员，“2018年冬天，我们去河南猪场调研，零下五度在消毒池里站了两小时；老张为了跟踪能繁母猪数据，天天泡在农业部网站扒公告；王经理在客户质疑时，一天接了87个解释电话。这是大家应得的。”

放假前最后一天，崔琰给每个人发了本定制的笔记本，封面上印着“2016-2020，与价值同行”，里面夹着一张温泉酒店的房券。“这一个月，不准看盘，不准聊工作，”他笑着说，“陪家人、去旅行、学个新技能都行，回来咱们再战下一个周期。”

《财经天下》的封面报道像投下一颗炸弹——崔琰在牧原股份上的精准操作被制成详细时间轴，配图是他2018年考察养猪场时沾满泥点的皮鞋特写。编辑部电话被打爆，主编无奈群发邮件："崔总确实不接受采访，请勿再询问联系方式。"

某证券报头版标题：《从猪圈到金库：一个价值投资者的奇幻之旅》

财经电视台紧急制作专题片，用动画演示生猪周期

自媒体疯狂转载崔琰四年前的旧博文，阅读量暴增百万

李桐的办公桌上摆着烫金请柬：

"诚邀崔琰先生作为杰出校友出席‘危机中的投资智慧’论坛

——清华大学经济管理学院院长"

系主任亲自游说："李老师，您家崔总这场猪周期战役，比我们十个案例课都生动！"李桐笑着展示手机里的机票预订界面："院长，恐怕得等我们从香港回来..."

面对喧嚣，崔琰只做了三件事：

官网公告："休假期间不回应任何市场观点"

客户专享：录制20分钟操作复盘视频（加密发送）

团队铁律：全员签署保密协议（违者取消奖金）

他指着交易室墙上的巴菲特名言对记者们说："值得学习的东西都在公开财报里，何必追着活人问？"

机场vip通道，崔琰被最后一位记者堵住："您现在清仓养猪股，是不是预判周期见顶？"他蹲下身给乐乐系鞋带，顺势答道："小朋友都知道玩累了要回家吃饭，投资不也一样？"

飞机起飞前，李桐刷到清华校友群的热议："听说崔总这次休假是造二胎？"

"胡说！分明是调研！"

李桐看着“造二胎”的猜测，忍不住掐了掐崔琰的胳膊，眼底的笑意藏不住。

“笑什么呢？”崔琰正帮乐乐系安全带，转头时对上妻子眼里的光。李桐把手机往他眼前凑了凑，他扫了一眼便笑了：“这群人想象力比券商研究员还丰富。”他握住李桐的手，指尖摩挲着她无名指上的婚戒，“不过，他们说的也不算全错。”李桐的心跳漏了一拍，刚要追问，飞机引擎发出轰鸣，推着机身冲上云霄。